发布日期：2025-09-10 14:18 点击次数：142
文 | 天地网商
中年男东说念主的泡泡玛特，如今正冲击上市。
本年 5 月，杭州铜师父文创集团股份有限公司（以下简称铜师父）向港交所主板发达递交招股书请求上市，招银国际为独家保荐东说念主。
铜质文创工艺品，是这家公司的王牌产品，近三年里为公司创造了跨越 95% 的收入。铜师父线上平均客单价高于 750 元，全网粉丝跨越 500 万，中年男性是其主流耗尽者。
据招股书，2022 年— 2024 年，铜师父的营收分别为 5.03 亿元、5.06 亿元、5.71 亿元，年内利润分别为 5693.8 万元、4413.1 万元、7898.2 万元。若按 2024 年总收入计，铜师父以 35.0% 的市集份额，位居中国铜质文创工艺产品市集第一。
《天地网商》此前曾深度拜谒铜师父独创东说念主俞光，其示意，2013 年，因一尊高价铜关公像愤而创业，走上了铜工艺品这条冷门赛说念。12 年后，他将这门高度依赖手工的小众生意作念到年销 5.7 亿元。
铜师父身上的一大光环，是两度得到雷军投资，它曾被雷军评价为"小米体系外最像小米的企业"。俞光本东说念主四肢诚挚"米粉"，将小米尺度论跨界哄骗到铜工艺品赛说念，如占领蚂蚁市集、选拔成本订价法、举办"铜粉节"与用户交一又友等。
2025 年，港股 IPO 呈现回暖，新耗尽与文创类企业迎来高光时刻，泡泡玛特的市值一举冒昧 3000 亿港元，布鲁可、52TOYS 等潮玩类公司均在近期奏效上市。
不外，对比这些年青东说念主的精神玩物，"中年潮玩"仍然是一个极小众的市集——据招股书，2024 年，铜质工艺产品的市集畛域仅为 16 亿元。
四肢小众赛说念的头部玩家，铜师父的竞争力与成长性安在？这次又能否奏效圆梦港股？
绍兴 70 后押注冷门赛说念，两获雷军投资
铜师父的独创东说念主俞光，1972 年生，浙江绍兴东说念主，"自小眷顾创业"。
学生期间，他就摆过地摊、卖过春联、批发过 T 恤衫，参加社会后又干过装修，但每一次创业齐溃逃而归，直到 30 岁那年，他创办卫浴公司，乘上外贸的快车说念，兑现"钞票开脱"。
俞光创办的雅鼎卫浴公司，从全铜毛巾架这一单品切入市集，后耐心将品类推广到花洒、浴缸龙头等产品，岑岭期年营收达数亿元。
2013 年，俞光看到了一尊 120 万元的铜关公像，因为与铜打交说念许久，他线路其时原材料的价钱约为两万八千元一吨，售价与成本的落差，让他萌发了入局铜工艺品赛说念的思法。
据他称，彼时家居饰品行业多以树脂、塑料等为原料，少有铜器，品牌亦然寥寥，且铜器的订价广大过高，于是决心创办铜师父，自建团队制作铜工艺品。
俞光自称资深"米粉"，曾买下与小米干系的大齐册本，从新到尾仔细看完，钻研小米尺度论。从小米的"七字诀"（专注、口碑、极致、快）中获取灵感，他追忆出铜师父的品牌"八字诀"：降维、专注、极致、口碑。
同小米雷同的是，铜师父以高性价比产品切入市集，2014 年曾推出订价 19.9 元的铜葫芦，通过天猫单日引流 300 万，爆卖于今创收过亿元。铜师父以多 SKU、时常价钱带丰富用户取舍，据招股书，2024 年铜师父线上所售 SKU 多达 2485 款，其中 574 款为昔日新品。而据俞光称，从几十元的铜葫芦到 39999 元的千手不雅音，背后的订价公式一模一样，均为"成本订价法"。
2016 年，铜师父全渠说念营收达 1.06 亿元，品牌发起的淘宝造点新货名堂"大圣之大捷"收官金额 1976 万，创造了淘宝造点新货假想类主见最高纪录。
2017 年、2018 年，雷军的顺为成本、天津金米曾两度投资铜师父，累计投出了 1.6 亿元。铁心 IPO 前，小米系共计执股 22.95%（顺为 13.39% 、小米集团 9.56%），为最大的机构激动，也意味着雷军迤逦成为了铜师父第二大激动。
俞光示意，创业 10 年中，我方最铭记的资格等于初次去顺为成本路演、见到精神偶像雷军，路演扫尾今日，雷军以为铜师父考证了"小米尺度论在小众赛说念的可行性"，即刻决定投资。
中年东说念主的"铜质潮玩"：年销 5.7 亿，有东说念主一年挥金百万
在海表里年青东说念主为泡泡玛特的 Labubu "上面"之际，中年东说念主则在为他们挚爱的铜质"潮玩"挥金，偷偷为铜师父创造了 5.7 亿元的年营收事迹。
据招股书，2022 年、2023 年和 2024 年，铜质文创产品（包括铜质摆件、铜雕画）为铜师父创造的营收分别约为 4.8 亿元、4.88 亿元及 5.51 亿元，分别占全体营收 95.4%、96.3% 和 96.6%。
俞光曾在采访中表示过"铜粉"的跋扈，有耗尽者一年购入铜师父摆件跨越 100 万元，以至一度被品牌误以为是经销商。
铜质文创扛起事迹大盘以外，铜师父也在尝试多元化布局，品类互异主要按"材质"和"东说念主群"分歧，比如主营塑胶潮玩的"适意小将"、主营黄金和银质文创产品的"玺匠金铺"等子品牌，它们的收入共计占比不及 5％。此外，铜师父曾在 2017 年进攻产品畛域，主打铜木结合的产品，前期投资跨越千万元，不外这一业务自 2022 年起宣告停产，论说期内收入主要来自存货出售。
在文创行业，通过绑定 IP 来联接用户情怀、拓展市集份额早已是大趋势，铜师父也不例外。
招股书夸耀，论说期内，公司打造了 1264 款自研 SKU 和 406 款授权 SKU，其中自研 IP 类产品的营收占比分别为 94.1%、88.3% 及 93.7%，授权 IP 的营收占相比小。
铜师父的自研 IP 主打东方经典文化，包括四大系列：传统文化系列、口彩祥瑞系列、文物重生系列、传闻风气系列；而授权 IP 以外洋影视 IP 居多，包括《职权的游戏》、《复仇者定约》、《蜘蛛侠》、《功夫熊猫》等，本年，铜师父还拿下了国漫顶流《哪吒 2》的授权，干系产品除了铜摆件，还包括铜雕画。
俞光向《天地网商》诠释过授权 IP 业务的协作模式与计谋主见："大牌的 IP 授权齐是要有保底用度的，授权时期一到两年，可续约。咱们的 IP 授权名堂，量有限，挣钱很难。我的告白预算卡得额外紧，是以得思尽一切见识，给铜师父带来免费的话题传播。"
由此看来，在定位上，铜师父的授权 IP 产品负责"吸睛"，是打造话题和流量的兵器，而自研 IP 产品负责"赢利"，是着实的营收和利润源泉。
销售渠说念方面，铜师父主要依靠电商创收，尤其是品牌直销。
全体来看，线上收入占据总收入的比例在七成到或者。其中线上直销在论说期内的收入为 3.55 亿元、3.54 亿元和 4.03 亿元（天猫、京东等旗舰店），占总收入的 70.6%、69.9% 和 70.5%；第三方经销商在线上孝敬收入占总收入的 10.3%、9.3% 和 6.7%。
在线下，铜师父一共计算 9 家直营店，计算异日在北京、上海等城市开设 30 家门店，这些门店的中枢价值是打造品牌文化空间，而非零卖网点。同期，铜师父的 54 名授权线下经销商计算着 68 家门店，论说期内对总收入的孝敬比例分为 15.1%、14.7% 及 13.8%。
聚焦利润，铜师父 2022 年、2023 年、2024 年的年内利润分别为 5693.8 万元、4413.1 万元和 7898.2 万元，三年累计赚了 1.8 亿元，同期的毛利率分别为 32.2%、32.4% 和 35.4%，2024 年同比激增 79%。
在俞光看来，在高度依赖手工、研发出产链条复杂的铜制文创行业，铜师父的竞争壁垒在于自有供应链，其 2024 年职工畛域跨越 1500 东说念主，单干东说念主、时间东说念主员、经管东说念主员三个级别。
"咱们的东西万里长征、体式不一，机械臂齐搞不定。从雕琢、作念蜡模、锻造、打磨、上色，齐依靠手工。"
当被问及中枢竞争力时，俞光示意，"铜器不是快消品，制造壁垒很高。十年来，咱们我方研发产品、迭代工艺，有踏实的雕琢创作戎行、始终培训的时间职工，这等于壁垒，要靠漫永劫期和刚硬领略来千里淀，（其他竞争者）光靠费钱砸告白无法独特。"
16 亿小众市集，能否生长出下一个泡泡玛特？
文创工艺品是个数千亿的大市集，但聚焦"铜质"文创工艺品这一细分赛说念，面前畛域已经很小，且行业辘集度较高。
据招股书，铜质工艺品的市集畛域从 2019 年的 11 亿元增长到 2024 年的 16 亿元，复合增长率为 7.3％。再看竞争形状，中国约有 1000 家专营铜质文创工艺品的企业，包括铜师父在内的三家头部公司共计市集份额高达 71.9％。
四肢这个小众市集的头部玩家，俞光曾公开表示过"向泡泡玛特学习"的思法，他示意，泡泡玛特作念的是潮玩，铜师父就作念传统题材的潮玩。
二者竟然具备一定的相似性，比如它们均依靠 IP 的执续革命看护市集竞争力，泡泡玛特依托 93 个 IP 矩阵（包括 12 个自有 IP、25 个独家授权 IP）搭建产品力，传递潮水个性的后生文化魄力；而铜师父则对准传统文化 IP 搭建产品家眷；又比如，它们齐介意思东说念主群中激勉出了粉丝经济，据悉，泡泡玛特 58％的复购率来自会员，其酬酢化盲盒还催生出二手走动市集，而铜师父相似领有近 60％的高复购率，以"铜粉节"等互动神态强化社群包摄。
但潮玩和铜工艺品之间仍存在行业互异。
年青东说念主爱重的潮玩行业，因产品单价较低、有规划门槛低，在爆款运行低品牌易达成畛域推广， 铜工艺品全体品类贯通度有待晋升，行业畛域有待进一步扩大。
铜师父的市占率、客单价、复购率发挥较好。四肢行业收入第一的品牌，接下来，它需要惩处的问题是，怎么推高行业天花板，作念大蛋糕是分大蛋糕的前提。
据招股书，铜师父这次港股 IPO 募资用途围绕产能、研发、渠说念及众人化四大中枢标的张开，《天地网商》以为，其背后的主见在于：一是晋升畛域化出产智商与产品迭代革命速率；二是扩大塑胶和黄金品类的占比，镌汰单一材质风险的同期，探索更高的利润空间；三是通过减少电商依赖、拓展线下渠说念，来优化面前的渠说念收入结构；四是在众人市集寻求增量，探索新的增长可能。
铜师父的 IPO 之路，骨子是"蚂蚁市集"头部化的得手：以小米式性价比击中中年东说念主的面容价值，在散布的铜艺赛说念汇流 35% 份额，以品牌姿态居于行业第一。接下来，它的思象力在于，让黄金文创、塑胶潮玩等从"试水"酿成"相沿之一"九游体育app娱乐，让外洋市集撑起新的增长弧线，在慢工艺和快营业之间寻找到我方的最好均衡点。这将决定铜师父将酿成什么样的"师父"。